“全球第一”的宁德时代,值1300亿吗?

作者:风中的自由
字体:
发布时间:2018-03-21 10:50:52
来源:红芍   青年参考

宁德时代利润,宁德时代估值,宁德时代招股书

宁德时代利润,宁德时代估值,宁德时代招股书

3月12日,宁德时代招股书更新,补充了2017年业绩等信息。此前不久,富士康的快速“通关上市”被视为行业独角兽公司上市的范本,宁德时代作为锂电行业的“独角兽”,也被寄予厚望。

如果宁德时代也能获得富士康般的待遇,那么,该公司的上市时间或许会从原本的1至2年缩短到几个月。对于资本市场来说,这显然将是一场狂欢。

果然,宁德时代招股书更新之后,相关概念股被盘点了无数次。相关概念股纷纷发布公告,强调自己与宁德时代“沾亲带故”,好像都准备好了蹭一波热度,但宁德时代本身一直相当低调,更新的招股书也透露出了一些光环背后的隐忧。

业绩受政策影响明显

宁德时代的招股书显示,2015年、2016年、2017年,其归属母公司股东净利润分别为9.31亿、30.22亿、39.72亿,2016年和2017年同比上一年的增长分别为224.60%和31.44%,保持了较高速的增长。

同时,2017年宁德时代营业收入为199.97亿,同比增长34.40%,与归属母公司股东净利润增速基本保持一致,但宁德时代2017年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为24.7亿元,同比反而下滑16.47%。

虽然没有说明这个情况的原因,但有投资者和机构认为,这与新能源汽车补贴大幅退坡有关,宁德时代在招股说明书也提示新能源汽车产业政策变化的风险。

另一个佐证来自动力电池系统收入占公司总收入的比例,以及近三年宁德时代毛利率的变化。2015年、2016年、2017年,宁德时代动力电池系统占公司主营业务收入的比例分别为87.98%、95.55%、87.01%,可以说是主要收入来源。

同期,宁德时代的综合毛利率分别为38.64%、43.70%和36.29%,2017年毛利率出现下滑,而2017年宁德时代动力电池系统销量大幅增加,规模化按理会带来更低的成本,但宁德时代的毛利率反而下降,补贴下降被认为是原因之一。

有证券分析师表示,2017年补贴大幅下降导致动力电池普遍降价25%~30%,而2018年动力电池价格还会继续下降。

此外,宁德时代动力电池系统销量增长本身也与政策有一定关系。宁德时代能够迅速获得很多车企的追捧,与政策对中国电池企业的扶持有很大关系,如果脱离政策的“保护圈”,宁德时代是否真能与外资电池企业同台竞争,存在疑问。

新能源车行业风险渐显

新能源车依然炙手可热,但关于整个行业的未来发展,坊间也有越来越多的担忧,风险或许离宁德时代并不太远。

宁德时代的招股书显示,“宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目”达产后,公司将新增产能24GWh,相当于2017销量的两倍有余,到2020年,宁德时代总产能有望达到50GWh。

产能快速扩充的现象出现在整个动力电池行业。据公开消息,中国动力电池行业到2018年,将出现产能过剩达257%的情况,产能过剩直到2025年都会存在。

同时,新能源汽车的热潮使得上游原材料价格一路飙涨,而下游整车制造商则在不停地压价,夹在中间的电池制造商日子并不好过。动力电池行业内部的竞争也在不断加剧,比亚迪、国轩高科等对手都会对宁德时代造成威胁。

此外,电动车到底能否取代燃油车、电动车是否是取代燃油车的最好方案,也一直受到质疑。有一种观点认为,目前来看,对比原油,锂和钴资源更为稀缺,中国本身也缺乏这些资源,就算新能源汽车发展起来,可能也无法摆脱对外资源依赖。

在中国市场,新能源汽车的政策属性无可辩驳,如果政策导向改变,或者政策“保护力”减弱,那么被政策强推起来的宁德时代将面临巨大风险。

目前,宁德时代的行业龙头地位无可置疑,但从电池到整车业务全面开花的比亚迪,其市值总共不过800多亿,宁德时代真能撑起超过1300亿的估值吗?这个疑问只能等它上市后再去进一步寻找答案。

返回资讯,查看更多
【免责声明】 凡本站未注明来源为本站的所有作品,均转载、编译或摘编自其它媒体,转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源,并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。邮箱:247834384@qq.com
>更多相关文章
网友评论
用户名: 密码:
验证码: 匿名发表
钢城资讯 | 国内新闻 | 国际新闻 | 社会与法 | 社会万象 | 奇闻轶事 | 娱乐热点 | 明星八卦 | 综艺新闻 | 影视快讯 | 楼市资讯 | 地产要闻 | 地方特色 | 美食营养 | 美食助兴
车界动态 | 新车上市 | 购车指南 | 体坛要闻 | 篮球风云 | 国际足球 | 中国足球 | 理财生活 | 创富故事
关于本站 - 广告服务 - 免责申明 - 招聘信息 - 联系我们
南方报道网 版权所有
渝ICP备09015033号